眼科医疗设备进口替代将提速 七股挺起中国造

来源:互联网新闻 编辑:余姚网 时间:2018/12/13 01:27:54

眼科医疗设备进口替代将提速

17日,第十六届国际眼科学学术会议在上海举行,此次会议全面展示眼科诊断、治疗新技术,其中涉及器材设备以及临床眼科等,为眼科医疗设备技术的发展起到重要作用。另外,随着电子产品的普及、老龄化加剧以及青少年近视等,导致相关眼疾患病率呈上升趋势,促使患者对眼科医疗服务的需求逐年增加。我国目前患有视力损害的大约为3亿人,其中有4500万例盲症,视力损害患者较多,约占68%。市场需求不断扩大将带动眼科医疗器械快速发展。

全球医疗器械市场规模正逐年扩大,眼科器械占比有望快速增长。据欧盟医疗器械委员会的统计显示,全球医疗器械市场销售总额已从2006 年的2900亿美元迅速上升至2014年的5591亿美元,年复合增速达8.82%。目前,美国、日本等国占据了超过80%的全球医疗器械市场。其中,美国是世界上最大的医疗器械生产国和消费国,其消费量占全球市场的40%左右。另外,眼科器械在全球医疗器械中收入占比较高,2013年全球眼科医疗器械销售收入达到245亿美元。

我国医疗器械起步较晚,进口化替代步伐正在加快。我国医疗器械产品的发展落后于药品业,市场产品以进口为主。2014年我国医疗器械销售规模约2556亿元,仅占医药和医疗器械收入总规模的14%,远低于全球42%的平均水平,人均医疗器械费用远低于大部分国家。据BMIEspicom预测,国产医疗器械市场未来年复合增长率将达15%,将远高于发达国家的增速水平。

近年来,国家推出医疗器械专项扶持规划,鼓励我国医疗器械企业创新。科技部、发改委、工信部等部门将医疗器械科技产业作为扶持重点,对符合国家产业发展方向的项目给予重点扶持。随着政策不断鼓励进口替代,眼科医疗器械市场未来将有较大的发展空间。(上海证券报)

002223

鱼跃医疗(个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询)

鱼跃医疗:扣非业绩略超预期,电商发力,上械整合值得期待

鱼跃医疗 002223

研究机构:海通证券 分析师:余文心 撰写日期:2016-02-29

投资要点:关注公司电商业务和上械整合

事件:

公司发布业绩快报,2015年实现营收21.25亿元,同比增长26.37%;归母净利润3.69亿元,同比增长24.23%,扣非净利润3.53亿元,增速32.29%,快于净利润增速。实现EPS0.63元。

点评:

业绩高速增长,扣非净利润略超预期。2014年,公司加强了营销和电商发展,业绩出现拐点,2015年呈加速发展之势,营业收入增26.37%,净利润增24.23%,归母净利润增32.29%,增长势头和质量较好。

电商发力成重要增长点未来可改变竞争格局。OTC市场鱼跃品牌优势已形成“马太效应”,强者恒强,电商时代更扩大品牌优势。2013年开始,公司大力发展电子商务部,并在天猫、京东等主要电商平台设立公司品牌旗舰店,开展B2C业务,主要销售血压计、血糖仪、呼吸机、制氧机、雾化器等产品。鱼跃的电商战略,开辟了新的销售渠道,带来了销量的快速提升,其中电子血压计年销量由14年100万台增长至180万台,直追对手欧姆龙。估计2015年电商贡献收入达4亿元,预计2016年仍可持续增长,成为新的增长点。

上械整合带来渠道和利润。上械集团资产优良,“上手”为国内手术器械龙头,“上卫”为全国最早建立的卫生材料厂,由于国企管理问题,行业地位与收入长期不匹配。鱼跃收购上械集团后,进行了一系列改造:①精简人员:上械原来员工4000多人,进行了部分人员精简和调整;②管理人员变革:引进云南白药管理人员,改变国企管理方式,③股权激励:启动员工持股计划,本次非公开发行员工持股拟不超过2.4亿元,预计上械集团的管理层及核心骨干等也能参与;④优化业务结构:整顿、剥离拖累业绩的业务。我们看好上械优良资产+鱼跃管理组合,不但可直接成为新的增长点,还可为鱼跃向医用耗材领域进军提供渠道,为鱼跃真空采血管、留置针打开局面。2015年上械并表不到半年,2016年上械整合进入收获期,预计贡献利润9000万元,值得期待。

盈利预测。我们预计公司2015-17年将实现归母净利润3.69、5.07、6.15亿元,按目前股本计算,对应EPS0.63、0.87、1.05元(增发后有所摊薄)。鉴于公司业绩高速增长,且中长期向医用耗材跨越空间较大,我们给予公司2016年46倍PE,目标价40元,给予“增持”评级。

风险提示。电商业务出现波动,上械整合不达预期。