美国面临巨大危机,油价恐将陷入“深渊”?

来源:互联网新闻 编辑:余姚网 时间:2019/12/15 23:00:30

导语:

对于消费驱动型的美国经济而言,失去了股市繁荣的助力,美国经济内生增长动力将渐次削弱。无论从逻辑演化看,还是从新年市场巨震看,霸权稳定模式邂逅极限,美国将在大选年真正迎来2009年复苏启动后的首次危机挑战。

危机之所以为危机,恰因为没有人能够置身事外,没有人能够偏安一隅,甚至很长一段时间的复苏之后,你以为已经走出危机,实际上你还是活在危机的阴影之下。

对于美国而言,危机这个熟悉又陌生的字眼,在转了一圈之后,又再度萦绕在2016年的上方。当然,历史从不简单重复,经过七年消化,并在全球肆虐一圈之后,现在的危机已不能将美国经济从复苏打回衰退,但美国这几年的经济领跑和未来的可持续发展,将真正面临挑战。

从绝对意义上看,2016年依旧是美国经济复苏主旋律不变的一年。IMF对美国经济增长率的基准预测高达2.8%,而根据笔者的测算,最为关键的美国经济内生增长模式也一如既往地运行稳健,2015年前三季度,内生增长率分别为1.66%、3.24%、3.27%,均值为2.86%,不仅高于2008-2014年危机期间平均的0.96%,也高于1947~2014年1.91%的历史均值。

然而,不易察觉的是,从相对意义来看,美国经济的边际改善乏善可陈,复苏刚刚走过五年就显露出后继乏力的陈腐之气。打个比方,美国经济复苏虽然看上去挺美,但就像是一部经典电影——《美国往事》,让人习以为常又缺乏新生动力。

更重要的是,如果说“复苏已成往事”只是让人唏嘘不已,那么,危机轮回则真正让人不寒而栗。

从学理上分析,危机是一个闭环,八年轮回至起点,具有通畅的逻辑性:金融的支点是“信用”,金融危机就是信用的崩塌。

美国正处在人类历史上最大的债务泡沫的末期。Hoisington投资管理公司的LacyHunt博士表示,2015年美国经济最引人注目的特点,是非金融债务出现了巨大膨胀,使经济陷入了低增长阶段。2015年,美国非金融债务的增长速度要比GDP快3.5倍(非金融债务是家庭债务、企业债务、联邦债务、州和地方政府的总和)。

以下是非金融债务中的一些“坏消息”:家庭债务:家庭债务的拖欠率走高,次级汽车贷款占汽车贷款总额的比例达到10年来最高水平。企业债务:2015年企业债务增长7930亿美元,而私人投资总额仅增长了930亿美元。联邦债务:2015年美国政府总债务为7807亿美元,较GDP的增长额超出约2300亿美元。州和地方政府债务:本已资金不足的养老金计划或将面临资金枯竭。通过数据可以推出,那些增加的企业债务大多流向金融领域,无法产生能够满足利息和还款要求的收入。

这种做法对于支持就业、生产以及促进经济发展没有太多帮助。因此随着企业债务的增长,经济反而可能会被削弱。除此之外,债务总额(非金融、金融和外国债务)也给我们敲响了警钟。它在去年增加了1.968万亿美元,比名义GDP的增加额高出了1.4万亿美元。

学术研究表明,债务总额占GDP的比例达到250%-300%的水平时,债务就会开始抑制经济活动,而美国今年的这一比例接近370%,远高于这一水平。LacyHunt表示,过度负债损害了货币政策的效力,不仅在美国,在全球范围内也是如此。美联储、欧央行、日央行一直未能从货币政策中获得经济牵引力。美、欧、日的债务总额占GDP的比率分别为370%、457%、615%,都超过了债务抑制经济增长的水平线。尽管各大央行都推出了前所未有的货币政策,例如:量化宽松、负利率、接近零的隔夜利率、前瞻指引等等,但经济放缓仍然如期而至。

“股市泡沫”一触就破

美银美林(AmericaMerrillLynch)的首席投资策略师MichaelHartnet就在最新的分析报告中指出,股市当前像极了1998-1999年的情况,类似于2000年的大崩盘可能不会远了。Hartnet认为,“眼下简直就是1998-1999年的翻版,在央行流动性和财富不平等占主导地位的世界里,资产价格出现投机性膨胀是一个非常正常的。”“就连新兴市场面临的问题和全球决策者们做出的反应,也与上世纪90年代末非常相似,”他说。

双向压力下,美股大概率将进入调整周期。事实上,2015年道琼斯就结束了连续六年上涨的势头。对于消费驱动型的美国经济而言,失去了股市繁荣的助力,美国经济内生增长动力将渐次削弱。这又将给美国丧失周期领先性埋下隐患.

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