M1 M1 M2对百姓有何意义和影响

M1 M1 M2对百姓有何意义和影响
M1 M1 M2对百姓有何意义和影响

M1 M1 M2对百姓有何意义和影响
货币供应量
　　Money Supply
　　货币和准货币（M2）
　　Money & Quasi-money
　　货币（M1）
　　Money
　　流通中现金（M0）
　　Currency in Circulation
　　M0=流通中现金
　　M1= M0+企事业单位活期存款
　　M2= M1+企事单位定期存款+居民储存款+其它存款
　　市场货币供应量：M0、M1、M2
　　货币供应量是指某一时点一个国家流通中的货币量.它是分布在居民人中、信贷系统、企事业单位金库中的货币总计.货币供应量是影响宏观经济的一个重要变量.它同收入、消费、投资、价格、国际收支都有着极为重要的关系,是国家制定宏观经济政策的一个重要依据.社会总需求与总供给的均衡,从需求方面看,主要决定于货币供应量是否适度.
　　现金（M0）：就是一定时点上单位和个人所持有的现金,它随时可以直接作为流通手段和支付手段进入流通领域,是最直接和最活跃的购买力.
　　狭义货币供应量（M1）：就是现金（M0）加上企事业单位的活期存款.活期存款可以随时签发支票和变现,所以它类同现金具有较强的流动性.
　　广义货币供应量（M2）：是指M1加上准货币.其中准货币包括企事业单位的定期存款、居民储蓄存款及其他存款.准货币在一定条件下也可以直接变为现金.
　　M0、M1、M2之间的联系和区别可以从以下关系中体现：
　　M0=流通中现金
　　M1= M0+企事业单位活期存款
　　M2= M1+企事单位定期存款+居民储存款+其它存款
　　股市的最大规律就是很难把握其规律,所有的关于股市预测的学问都非“放之四海皆准”.但若因此否认股市规律的存在,难免陷入“不可知”论.起码有一个现象在中国股市至少重复出现了三次,时间跨度十余年,这姑且可以算作一个“规律”吧.
　　这个规律是：股指涨跌与货币供应量之间有高度的相关性,每当M2与M1的差超过5个百分点时,指数即开始走入牛市,而当差逐渐缩小,股市就开始见顶,尤其当M1达到22%左右高度时,指数就开始下跌.
　　例如：上世纪90年代的经济周期始于1992年,1995年后经济开始步入调整.在此过程中,M1和M2的增长速度的差距开始收窄,而后又扩大.1992年二者之间的差距是6个百分点,1993年收窄为1个百分点,1994年和1995年,M1的增长速度明显放缓,使M1和M2的差距开始拉大,1994年和1995年M2比M1分别快7.7个百分点和12.8个百分点.随后是1996年之后的大牛市,股票指数连续2年上涨,上证综指从1996年初的500点上涨到1997年5月份的1500点,涨幅近2倍.
　　分析中国的股票指数,不能不提“5.19”行情.在1999年“5.19”行情之前,M1和M2同样出现了这样的背离走势,最大差距达到6个百分点.“5.19”行情之所以在十年后的今天仍然被市场津津乐道,其重要原因是上证综指短时间内涨幅巨大.
　　有意思的是,根据货币供应量数据的变化,不仅可以预测股指的低点,而且可以预测其高点.当M1增长速度超过22%以后,股指一般会步入熊市.2007年12月11日,笔者撰文指出：M1已经在20%之上持续了数月时间,储蓄搬家的情况即将减缓,股市的持续上涨已经难以为继.10月份银行存款减少约4500亿元和上证综指的6124点将一起成为一个新的历史纪录.
　　转眼来到2008年下半年,当上证综指在2008年底跌到1700点附近时,货币供应量指标M2和M1再次出现较大的背离,当时的M2比M1高10多个百分点.之后“规律”再次被应验,截止到2009年5月底,上证综指反弹了40%多.
　　为什么我国股市运行呈现这样的“规律”?背后的制度性基础更值得我们关注.一般而论,当M2增长速度超过M1时,经济增长处在走下坡路的状态,经济活跃程度在下降.此时,上市公司的盈利能力应该是下降的,1996年、1999年、2005年都是如此.在这样的背景下为什么会出现股指大幅度上涨呢?原因在于政策的干预,每当经济出现疲态,政府即会出现放松货币,多余的货币首先选择进入股市,推动股市大幅度上涨.
　　正因如此,在中国股市还存在其他一些比较“另类”的逻辑.并且在中国股市演进的过程中,随着市场结构的变化,一些规律在减弱以及消失,另一些新的规律取而代之.面对这种情况,投资者何以自处?如果以自身的变化来追逐市场的变化,就会陷入其中不能自拔.在这方面,尽管中美股市有着很大的差异,但巴菲特的做法仍然可以给我们很大启示.巴菲特以坚持价值投资的不变来应万变,这看起来不够聪明,但却是真正的智慧.一个人内心如果没有一些不可改变的价值准则,就无法把握自己,更何谈把握股市.庄子的道家学说是一种形而上学,“外化内不化”的核心思想为中国人指明了人格成熟不可或缺的修炼目标.股市作为人生实践的一个场所自然也不例外.