财务管理论文：中国企业的首席财务官如何应对“萨式”挑战[1]

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2006年7月15日之后，在美国上市的30多家中国公司按照美国《萨班斯——奥克斯利法案》（以下简称“SOX法案”）要求提交的2005年度财务报告将接受近乎残酷的“萨式”考验。“SOX法案” 最令人震惊之处是要求上市公司的首席执行官（CEO）和首席财务官（CFO）对公司向美国证券交易委员会（SEC）申报的包括财务报表的定期报告的可靠性提供个人签署的书面声明，同时加强了对公司欺诈行为和白领犯罪的刑事处罚力度。
　　在全球经济一体化过程中，抢占了制定经济领域“游戏规则”先机的美国，以其企业先“得病”的经验教训，在医治自家企业毛病的同时，还不忘给在美国上市的外国企业的CEO和CFO们注射预防针，避免他们再犯同样的“毛病”。已在美国上市和即将到美国上市的中国公司的CEO和CFO在应对“萨式”挑战的过程中，应关注以下几个问题。

　　一、了解 “游戏规则”

　　2001年11月至2002年4月，被称为美国经济界“911”事件的美国安然公司（Enron简称安然）、世界电信公司（WorldCom 简称世通）等公司的破产而揭露出的一系列公司财务欺诈丑闻，暴露出美国公司治理结构不平衡、内部控制缺失和公司责任不明等弊端。其结果是导致了美国资本市场损失了7万多亿美元的市值， 彻底打击了包括美国在内全球投资者对美国资本市场的信心。

　　为了改变这一被动的局面，美国国会在2002年7月25日颁布了《2002年公众公司会计改革和投资者保护法案》（Sarbanes——Oxley Act，以美国参、众两院提交法案的两位议员的姓氏而命名）。该法案的全称为，共分11章，第1~5章主要涉及通过新成立的公共公司会计监管委员会（PCAOB）加强对审计师独立性、公司责任及财务信息披露的监管，第8~11章主要是提高对公司高管欺诈行为和白领犯罪处罚的刑事责任。该法案的法律效力适用于在美国证券交易委员会注册的约14，000多家公司，其中包括大量非美国公司，在美国上市的中国公司也是它约束的对象。

　　“SOX法案”是1930年以来美国证券立法中影响最为深远的改革法案。该法案总体目标是：通过强化公司治理和提高投资者所依赖的财务报告内部控制的有效性，重建全球投资者对美国证券市场的信心。其内在逻辑思路是：提高上市公司财务报告及信息披露的及时性与准确性，可以有效地保护上市公司投资者的利益；而强化公司CEO、CFO对股东所承担的受托责任，提高审计师的独立性和对公司审计委员会作出法律规范等举措，将有助于提高上市公司财务报告信息披露的质量与可靠性。因此，“SOX法案”关注的重点是财务报告信息产生的“过程”，内部控制测评是“SOX法案”的首要关注领域。在这一过程和领域中发挥主角作用的正是各公司的首席财务官。

　　“SOX法案”302、404条款中与财务报告内部控制有关的内容明确规定：

　　● 禁止向任何高级管理人员和董事提供个人贷款；

　　● 对于触犯证券法律的行为进行刑事和民事处罚；

　　● 加速报告内部人交易事项；

　　● 公开报告CEO、CFO的工薪收入和股票盈利情况；

　　● 为了保证审计师独立性，每五年强制轮换审计合伙人，禁止从事某些类型的业务，并且需要在公司审计委员会预先核准之后才能从事其他非审计业务；

　　● 禁止会计师事务所向其客户提供与其审计无关的额外“增值”服务，包括精算服务、法律服务和咨询服务；

　　● 强化信息披露制度，包括管理层对内部控制的评价，高级财务主管的职业操守；

　　● 要求上市公司提供的年度独立审计报告，附有一份对公司内部控制体系存在和有效性的意见报告。

　　二、关注前车之鉴

　　2002年，随着安然、世通申请破产保护、安达信退出审计业，美国朝野人士分别从四条战线同时出击：个体股民的诉讼、证券交易委员会的稽查、司法部门的刑事起诉和国会的调查；对这些公司的财务丑闻和欺诈行为全国共讨之，全民共诛之。

　　（一）安然公司的教训

　　2001年11月，财富500强排名第7的全球第一大能源交易商安然公司因2001年到期不能支付10亿美元债务，银行拒绝再融资导致债务危机！长期以来勇于挑战政府管制，开辟业务新领域的安然公司，掌控着美国20%的电力和天然气交易，经营业务覆盖全球40多个国家和地区，营业收入突破1000亿美元。财务丑闻曝光后，安然公司的股票价格应声下跌，流通市值由巅峰时600多亿美元下跌到不足2亿美元；

　　2001年12月，美国国会开始举行安然听证会，SEC进入了广泛财务管理论文