作业帮完全预期理论,市场分割理论和流动性偏好理论是怎样解释利率的期限结构的?
来源：学生作业帮助网 编辑：作业帮 时间：2024/04/29 11:53:46
完全预期理论,市场分割理论和流动性偏好理论是怎样解释利率的期限结构的?
完全预期理论,市场分割理论和流动性偏好理论是怎样解释利率的期限结构的?
完全预期理论,市场分割理论和流动性偏好理论是怎样解释利率的期限结构的?
1、无偏预期理论（纯预期理论）
无偏预期理论：认为在市场均衡条件下,远期利率代表了对 市场未来时期的即期利率的预期.
1）向上倾斜的收益率曲线意味着市场预期未来的短期利率会上升
2）向下倾斜的收益率曲线是市场预期未来的短期利率将会下降；
3）水平型收益率曲线是市场预期未来的短期利率将保持稳定；
4）峰型的收益率曲线则是市场预期较近的一段时期短期利率会上升,而在较远的将来,市场预期的短期利率将会下降.
2、流动性偏好理论
流动性偏好理论认为：投资者是厌恶风险的,由于债券的期限越长,利率风险就越大.因此,在其它条件相同的情况下,投资者偏好期限更短的债券.
流动性偏好理论对收益率曲线的解释
1）水平型收益率曲线：市场预期未来的短期利率将会下降,且下降幅度恰等于流动性报酬.
2）向下倾斜的收益率曲线：市场预期未来的短期利率将会下降,下降幅度比无偏预期理论更大.
3）向上倾斜的收益率曲线：市场预期未来的短期利率既可能上升、也可能不变.
3、市场分割理论认为：由于法律制度、文化心理、投资偏好的不同,投资者会比较固定地投资于某一期限的债券,这就形成了以期限为划分标志的细分市场.
即期利率水平完全由各个期限的市场上的供求力量决定,单个市场上的利率变化不会对其它市场上的供求关系产生影响.即使投资于其它期限的市场收益率可能会更高,但市场上的交易者不会转而投资于其它市场.
市场分割理论对收益率曲线的解释：
1）向下倾斜的收益率曲线：短期债券市场的均衡利率水平高于长期债券市场的均衡利率水平；
2）向上倾斜的收益率曲线：短期债券市场的均衡利率水平低于长期债券市场的均衡利率水平；
3）峰型收益率曲线：中期债券收益率最高；
4）水平收益率曲线：各个期限的市场利率水平基本不变.